目前箱板瓦楞纸行业集中度较低，

一方面龙头纸企纷纷扩建产能，

旨在快速提升市占率，

全国布点挤出区域性中小产能，

另一方面浆纸系纸企希望，

把握箱板瓦楞纸需求增长机遇，

纷纷投建箱板瓦楞纸项目。

 

数据显示，

2018年玖龙、理文、

山鹰前三大纸企合计产能 2109 万吨，

占全行业产能 6722 万吨的31%。

因此短期内新增产能的密集投放，

对于行业供需格局形成一定压力。

 

 

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2019 年箱板瓦楞纸行业在建产能情况

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（数据来源：中国造纸协会）

宏观经济承压，需求持续低迷。2018 年 4 月以来国内社零额总额同比增速保持个位数增长，且逐月呈现阶梯式回落趋势。加之2019 年纸价持续下跌，下游二级厂和三级厂库存较往年显著降低，纸厂需求明显承压。
 

中国经济增速进入换挡期

 

 

 

（数据来源：国家统计局）

 

2018 年 4 月以来社零额增速均在个位数徘徊

 

 

（数据来源：国家统计局）

 

受5月底多家纸厂宣布停机计划影响，6月箱板瓦楞纸价格止跌企稳。由于下游需求低迷，纸厂库存逐步累积，7 月起龙头纸厂再次带头下调出厂价 50-150 元/吨。

箱板纸出厂价情况

 

 

（数据来源：国家统计局）

 

瓦楞纸出厂价情况

 

 

（数据来源：国家统计局）

 

展望未来，从中长期看，伴随宏观经济持续增长，箱板瓦楞纸需求将长期增长，逐步消化本轮新增产能，供需格局将得到逐步改善。当前瓦楞纸行业集中度仍低，大量中小纸厂存在使得行业竞争无序，伴随大厂产能扩张，中小产能出清，集中度有望持续提升，竞争格局逐步改善。

包装纸是未来需求将持续增长的纸种

 

 

（数据来源：国家统计局）

 

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2019 年箱板瓦楞纸行业分析报告

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2019年一季度，我国GDP为213433亿元，超过2005年全年GDP总量。按可比价格计算，比上年同期增长6.4%，增速与上季度持平。在外部环境更加复杂严峻的情况下，经济展现更强韧性，GDP增速连续14个季度保持在6.4%—6.8%区间，延续了近年来平稳增长的态势。

 

 

其中，第一产业增加值8769亿元，比上年同期增长2.7%，第二产业增加值82346亿元，比上年同期增长6.1%，第三产业增加值122317亿元，比上年同期增长7.0%。从环比看，经调整季节因素后，一季度GDP环比增长1.4%，比上季度回落0.1个百分点。

 

2014—2019年1季度年中国GDP情况

（数据来源：国家统计局）

 

2019年1季度 GDP初步核算数据

2019年1季度 GDP初步核算数据
	绝对额（亿元）		比上年同期增长（%）
	1季度	1-1季度	1季度	1-1季度
GDP	213433		6.4
第一产业	8769		2.7
第二产业	82346		6.1
第三产业	122317		7
农林牧渔业	9249		2.9
工业	72040		6.1
#制造业	62510		6.5
建筑业	10529		6.2
批发和零售业	20830		5.8
交通运输、仓储和邮政业	9553		7.3
住宿和餐饮业	4109		6
金融业	19205		7
房地产业	14897		2.5
信息传输、软件和信息技术服务业	9191		21.2
租赁和商务服务业	6344		8.3
其他服务业	37486		5.2

（数据来源：国家统计局）